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化工挖掘經濟轉型形勢下的投資機會

2020-01-18 01:35:54来源:励志吧0次阅读

化工:挖掘经济转型形势下的投资机会 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

化工行业景气度持续回落12年以来,化工行业景气度持续回落,行业业务收入同比增速由11年的41.2%回落至9.76%,而利润总额同比出现了负增长,行业的发展再次进入了低谷行业陷入低谷,主要是由于下游需求疲软,产品价格出现了较大幅度的回调,从而导致行业的销售利润率出现了快速回落放眼1 年,我国宏观经济可能呈缓慢复苏的态势,宏观经济增速可能会略高于12年而达到8%,但经济的复苏仍然是弱势复苏,国内外化工下业对化工品的需求难以出现大幅的回升,化工行业整体景气度仍将呈现低迷态势,产品价格将维持低位盘整

经济转型形势下化工品需求不振在经济转型的大趋势之下,投资和出口对经济增长的持续驱动力逐渐趋弱,在我国人口红利逐渐消失,基础设施配套建设逐步完善的情形之下,未来很难再通过投资和出口的拉动维持经济的高速增长投资和出口等增速将出现回落,与化工精密相关的房地产,汽车,家电和纺织服装等行业增速趋缓,从而对上游化工品的需求难有大的提升

产能过剩抑制产品价格上行近年来我国化工行业固定资产呈快速上升的态势,虽然今年增速略有下滑,但增速依然不低我们判断1 年行业产能增长的态势也将有所放缓,但产能过剩的现状难以改变,化工产品的供给依然处于充足状态,从而将抑制产品价格的上涨未来几年,我国化工行业的产能增速将持续放缓,行业将步入去产能化的时期

1 年投资策略在经济转型的大形势之下,化工品尤其是大宗化工品行业一方面面临着产能过剩的压力,另一方面下游需求疲软,在双重压力之下,行业景气度很难有大的提升,产品价格上涨动力不足,阻力很大,,行业整体性的投资机会不大,因此我们给予行业中性的投资评级虽然行业缺乏整体性的投资机会,但我们认为依然存在着一些差异化的投资机会我们可以重点关注具有核心优势的公司,如具有资源优势或者技术优势的公司,其业绩有保障且有可能维持持续增长的态势

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