NBA

金融:双降如期而至 荐4股

2019-10-09 16:17:18来源:励志吧0次阅读

金融:双降如期而至 荐4股 2015-10-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、上周行情回顾。(1)银行板块落后于市场:上周银行板块上涨0.69%,沪深 00指数上涨1.05%。(2)城商行领涨,南京(8.41%、)宁波(4.06%)涨幅明显大于板块,兴业(-0.7%)、招商(-2.1%)录得负收益。( )经历一段逼空行情后反弹进入深水区,市场出现剧烈波动,银行板块的风险偏好特征淋漓尽致。

周三市场高位恐慌崩盘再现,成长股题材股暴跌,银行股反而取得近期最大单日涨幅,周四周五在欧洲QE与央行双降预期下市场大幅反弹收复周三失地,银行板块反而表现平平。银行板块中,成长性代表城商行连续领涨,一方面体现市场逻辑开始重回成长,另一方面在降息预期下债券收益率下行趋势明显,利好债券投资占生息资产比重高的城商行。

2、平安银行三季报。(1)实现营业收入711.52亿元,同比增长 0.19%;净利润177.40亿元,同比增长1 .04%。(2)净息差环比提升2bp至2.7 %,由于生息资产与计息负债结构相对稳定,净息差提升主要靠存贷利差扩大,利率市场化及降息的负面效应减弱。( )资本市场动荡及资产收益率下行导致中间业务收入增长环比放缓,仍处于较高增长区间。(4)加大核销情形下不良率保持稳定,信用成本率继续上升至2. 9%,但先行指标关注类贷款与逾期贷款开始改善,拨备覆盖率降至红线附近。(5) 季度同比增速下滑由于基数较高,我们维持公司利润增长15%的判断。

、农业银行三季报。(1)实现营业收入4072.76亿元,同比增长 . 8%;净利润15 .70亿元,同比增长0.57%(2)三季度利润指标环比明显改善,主要源自息差环比增2bp,存款结构中定期存款占比下降贡献较大,非息收入环比略降。( )不良率继续扩大至2.02%,不良增速并未收敛,拨备覆盖率下降20%。(4)息差企稳回升总体积极,资产质量并未企稳,预计目前较低的正增长将保持至全年。

4、其他上市银行消息。(1)中行:拟分拆旗下子公司中银航空租赁赴港上市。(2)工行:副行长郑万春因工作变动,辞去副行长职务,或将出任民生银行行长一职。( )北京:确定发行优先股数量为0.49亿股、募集资金总额为人民币49亿元。(4)平安:

申请试点资本计量高级法。(5)浦发、招商:在新疆投入900亿元与政府合作成立千亿PPP基金。

5、政策面一:央行双降。(1)对称降息25个bp,存款基准利率下调到1.5%,贷款基准利率下调到4. 5%。法定存款准备金率再次下调50个bp,同时定向降准50个bp。(2)降准释放接近7000亿的流动性,对冲外汇占款减少对基础货币带来的负面影响。( )降息对息差的影响边际效应在减弱,银行经过存款价格战第一阶段后息差下行压力大,继续厮杀的劲头不再。

从平安、农行 季报来看,6月以来两次降息对存贷息差影响已不明显,是否体现行业趋势有待观察。我们预计对银行利润影响约-1%,与之前一样,降准提升生息资产收益率,对银行利润影响1%。综合对银行短期利润影响中性。(4)降息有利于实体经济回暖,侧面对资产质量改善有益。

6、政策面二:取消存款利率上限。(1)央行取消了存款利率上限,零售资金价格管制正式解除。(2)目前从GDP平减指数来看处于整体通缩状态,短期也存在窗口指导或行业自律,政策不会带来存款利率的明显上升,对银行利润影响有限。( )取消存款利率上限是利率市场化的里程碑的一步,真正完备的市场化利率体系的特点是从批发市场传导到零售市场,解除零售市场管制并未结束利率市场化进程。

山西太原白癜风医院冶疗效果如何
北京京科银康中医医院的口碑
山西太原白癜风医院是医保单位吗
北京京科银康中医医院口碑怎样
山西太原白癜风医院是医保医院吗
分享到: